[国际]未来几个月的美国通胀数据将失去参考意义

周五，投资者将迎来美国反疫情封锁以来的第一份通胀报告。然而，未来几个月，总体消费通胀数据对了解经济形势或决策者可能采取的支持经济的行动几乎没有指导意义。投资者应该习惯于忽视它。

消费价格指数(cpi)由成千上万个子类组成，它是基于对人们消费的调查。由于家庭订单，对其中一些类别的需求大幅下降。还有一些是非法的，因为它们涉及聚集人群和违反封锁令。许多类别的估计价格将基于极低的销售额。

例如，严重中断的娱乐服务在cpi中的权重接近4%。美发等类似个人护理服务的权重接近0.7%。交通服务占5.4%，新车和二手车重量超过6%。

即使是权重特别大的项目，如租金和估算租金，也很难估算。计算租金是指一个物业在租赁市场上可以获得的租金。一些商业地产租金被完全免除，住宅租赁市场也可能如此。许多止赎和驱逐不会推进。住房租金在cpi中的比重接近三分之一。

有成千上万的子类别由于特殊原因价格在疯狂上涨或下跌，经济学家和投资者希望通胀数据不仅能反映这些子类别的平均价格变化。遗憾的是，未来几个月，整体通胀数据无法像往常一样充分反映整体宏观经济形势，只能说是非常不寻常的状态。

因此，通胀数据将很难为美联储提供指导。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不太可能提高利率，因为新冠肺炎疫情推高了价格。

有充分理由相信，在SARS-CoV-2中，通信速度放缓、最严格的防控措施解除后，通缩将是整体影响。中断的供应可能会很快恢复，但收入损失对需求的抑制和对消费者信心的打击可能会持续更长时间。

目前，未来几个月的通胀数据将是不可预测和疯狂的。投资者应该把这些数据视为异常，不要为此恐慌或欢呼。