[国际]防务类股尚未受到避险投资者热捧

国防股被广泛认为是投资者在经济低迷时期规避风险的好去处。然而，在2019年冠状病毒病(新冠肺炎)危机中，投资者并没有在这类股票上投入太多资金。

周四，由联合技术公司和雷神公司合并而成的空航空航天和国防巨头雷神科技公司首次公布了其财务报告，其收入、现金流和调整后的利润数据好于分析师的预期。但美国股市当日开盘时，该公司股价仍下跌近1%。

自从新冠肺炎疫情引发的抛售在2月份开始以来，雷神的股票表现一直卡在两种类型的股票之间。一个是波音公司(boeing co.)、空空中客车公司(airbus se.、eadsy)等专注于空.商业航空的企业的股票这些公司正面临或将继续飞行数年。另一个是纯国防承包商的股票，如洛克希德·马丁公司(lockheed martin co .，lmt)和诺斯罗普·格鲁曼公司(northrop grumman co .，noc)，它们最近宣布第一季度利润强劲。

许多联合技术公司的前股东，包括潘兴广场的威廉阿克曼，认为联合技术公司的喷气发动机部门与老雷神公司平淡无奇的国防业务组合相比被低估了。然而，事实证明，由于空商业航空业的周期性，后者损失更大，尤其是售后维修业务。

雷神科技周四表示，其商业航空公司空门店的客流量在4月份同比下降了75%。Bernstein research估计，雷神发动机约40%的售后市场销售与波音757和767等老机型有关，空航空公司正在淘汰这些老机型。至于业内其他公司，通用电气(general electric co .)、通用电气(ge)的航空空部门将裁员13000人，而英国的劳斯莱斯控股(rolls-royce holdings plc，rycey)正准备裁员8000人。

但雷神科技依然预计第二季度盈利，这完全是因为国防项目。这些项目包括该公司最近赢得的更换美国现有爱国者导弹防御雷达的合同，这将带来100多亿美元的长期收入。

在新冠肺炎疫情爆发前，由于美国国防部的投资支出增幅不可避免地从历史最高水平回落，美国国防企业六年来利润的快速增长势头似乎受到了威胁。如今，对于投资者来说，这些能够带来可预测收入流的合约价值突然大幅上升。

但是，估值似乎跟不上这个趋势。虽然洛克希德·马丁公司的股票是今年表现最好的股票之一，但从最近的利润来看，它的表现与标准普尔500指数指数相当，但并不比该指数好。许多分析师和投资者似乎担心，美国政府将难以偿还今年的巨额债务，很快需要大幅削减支出。

尽管这种情况在2008年金融危机后有先例，但这只是一个例外，而不是普遍规律:历史上，经济衰退很少影响军费开支，尤其是因为华盛顿以本国货币发行公共债务的能力几乎是无限的。美国的长期战略是淘汰冷战遗留下来的防御技术，与中俄并驾齐驱。这种策略可能会占上风，即使它最终会削减一些海外紧急行动的资金。

国防公司的另一个潜在担忧是，低油价可能会给中东的国防支出带来压力。然而，正如雷神科技首席执行官格雷格·海斯周四所说:“我认为中东不会很快实现和平。”不管对世界好不好，投资者还是有可能从国防股中获利的。