[国际]工业扮演经济复苏领头羊,零售数据再度欠佳

7月，经济延续后疫情时代的复苏趋势。然而，由于国内外挑战不断增加，加上中国政府放松了刺激力度，复苏势头减弱。

中国国家统计局周五公布的数据显示，7月份工业部门继续在经济复苏中发挥主导作用，但工业增加值同比增长4.8%，与6月份的增长率持平，低于经济学家预测的5.0%。

相比之下，零售额数据可能更令人担忧。这一备受关注的消费指标在7月份同比下降，而此前预计，在中国各地餐饮和零售业4月份恢复运营后，7月份的零售额将恢复到新冠肺炎疫情爆发前的水平，这是连续第二个月零售额数据令人失望。

7月份零售额同比下降1.1%，好于6月份1.8%的同比降幅，但差于经济学家的同比持平预测。今年1-7月，中国月度零售额同比呈负增长。

一些经济学家认为，总体而言，周五公布的数据显示，中国经济反弹最强劲的势头可能在第二季度gdp增长3.2%后已经过去。中国第二季度的国内生产总值增长率好于预期。

德意志银行(deutsche bank)驻香港亚太研究主管迈克尔斯宾塞(Michael spencer)表示:“尽管这只是一个月度数据，但7月份数据的表现证实了一种观点，即第二季度经济快速复苏的局面不会重演。”

投资银行曾预测中国7月份零售额将增长1%，但斯宾塞指出，尽管商品零售额全面反弹，但公众健康担忧依然存在，仍然阻碍了餐饮等服务业的复苏。

斯宾塞说:“我们必须承认，当你不允许电影院开门并告诉人们不要去餐馆时，你应该预料到这些行业的复苏将不可避免地落后。”“需求无法回升，因为人们被告知要小心。”

今年第一季度，由于实施严格的封锁措施，中国gdp大幅收缩，但随后在第二季度实现增长，成为世界上唯一实现gdp同比增长的主要经济体。

渣打银行(standard chartered Bank)经济学家丁爽表示，尽管上周五的数据略逊于预期，但它表明，全球第二大经济体的复苏仍在正轨上。然而，丁爽警告说，经济增长很难进一步加快。

中国国家统计局周五表示，7月份全国城市调查失业率保持在5.7%，青年人口就业形势进一步恶化。国家统计局没有提供更具体的细分数据。城市调查失业率是衡量失业的主要官方指标。6月，大学毕业生失业率跃升至19.3%。

失业率上升和许多中国居民收入停滞可能会给消费部门带来更多压力。今年，消费领域的复苏落后于其他促进经济的领域。

即便如此，这些数据中还是有一些亮点。1-7月，中国固定资产投资同比下降1.6%，较1-6月3.1%的降幅收窄，略好于经济学家的预期。

在信贷宽松的背景下，房地产行业投资快速反弹，今年前7个月增速升至3.4%，住宅销售同比增长0.4%，今年首次实现正增长。

官方数据显示，尽管弱于市场预期，但中国工业增加值和零售数据受到7月份汽车行业复苏的推动，汽车生产和销售强劲增长。

随着经济复苏的基础变得更加稳定，中国人民银行上周表示，将在疫情后时期调整更宽松的货币政策，以抑制中国房地产市场和股市的投机。根据周二公布的数据，随着金融监管机构采取行动控制不断上升的债务风险，7月份银行和非银行信贷均大幅下降。

澳新银行(anz)经济学家杨雨婷表示，尽管央行的货币宽松政策比以前更弱，但考虑到今年剩余几个月经济仍面临的挑战，央行在收紧政策立场方面仍有很长的路要走。

尽管最近几个月中国的出口数据好于预期，但美中对抗的加剧尤其给中国的经济前景蒙上了阴影。与此同时，由于SARS-CoV-2疫情的死灰复燃，以及中国企业在许多西方发达国家面临的更加恶劣的商业环境，经济学家们对稳定的出口形势能持续多久表示怀疑。